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价值股逢春成长股换季-【资讯】

发布时间:2021-07-15 17:47:03 阅读: 来源:摩擦压力机厂家

本版撰文 信息时报记者 袁峰

地产板块应不惧加息

在国投瑞银基金和央视举办的“2011年中国资本年度报告”论坛上,国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为,上半年会有2~3次加息的可能,下半年货币政策或将有所放松。他同时指出,通胀是目前中国最不确定的因素,也是触发货币政策放松的一大信号。

加息周期的到来和房产税在沪渝等地的明确,让近来表现抢眼的地产板块颇受争议。国投瑞银基金经理徐炜哲指出,虽然房产税尚未定案,即使未来还有很多利空消息,但地产板块不到10倍的PE,大幅下跌可能性并不大。对此,华商基金投资总监庄涛也较为乐观,他表示,从管理层表态来看,地产调控并不会大幅放松。但在一个负利率环境同时通胀预期空前强烈的情况下,地产资产价格仍很难控制。从目前的调控格局来看,金融地产应该会有一波行情。

债券要看通胀“脸色”

受市场资金面收紧和加息预期升温的双重影响,2010年四季度债券市场也出现了大幅调整。债券收益率曲线整体向上平移,其中短端上升幅度更大,收益率曲线异常平坦化,一年内的债券有的甚至出现收益率倒挂现象。

易方达稳健收益债券基金基金经理马喜德认为,由于目前市场普遍预期未来还会有1~2次加息,中长期债券的走势也已提前反映了这种预期,因此中长期债券未来的走势主要看通货膨胀能否得到有效抑制,短期债券的走势则较多地取决于资金面的变化。

就短期债券而言,目前市场普遍预期年后资金面将有所好转,短端利率将有所下降,不过,由于2011年央行将推出差额存款准备金率政策,法定存款准备金率也还有继续上调的空间,因此如果央行未来继续加大流动性回收力度,2011年的资金面形势将比2010年更加复杂和严峻。

新兴行业将由“虚”转实

新兴产业成为2011年各类投资策略报告的宠儿。南方优选拟任基金经理谈建强指出,新兴行业将在今年由“虚”转实,从产量和业绩上能发现好的公司,而不是去年“鸡犬升天”的局面。在新兴产业中,他更看好新一代信息技术领域,“如果要提升企业竞争力,实现可持续发展,产品智能化至关重要。此外,从应用的角度看,智能化产品在国内也有广阔的需求空间。”

徐炜哲对于新兴产业的态度也是区别看待。他强调,不是所有的新兴产业或略带概念的行业,都能给这么高的估值。不管是消费还是新兴产业,今年的市场都不能一概而论。李迅雷也认为,虽然新兴产业的发展确实迅猛,但目前的估值已很大程度上透支了未来的增长。

周期性行业迎接阶段性投资机会

杨绍基表示,根据经济增长和通胀的不同变化,今年市场会演绎不同的走势。

情景1:经济不会出现过热,二季度CPI见顶回落;市场将震荡上行,上半年周期股迎来估值修复行情,下半年新兴产业和消费板块机会较大。

情景2:年中出现经济过热,二季度CPI见顶回落;市场仍震荡上行,上半年依然是周期股的估值修复行情。但在经济出现过热之后,国家会采取更严厉的政策进行调控,2011年中期A股将有系统性风险。

情景3:经济不会出现过热,CPI下半年继续走高;市场呈现锯齿状的走势,难以出现系统性机会,通胀走高会导致调控压力加大,市场先趋势性下跌,机构仓位下降;下跌完成后仍是结构性行情,投资机会集中在新兴产业和消费。

情景4:年中出现经济过热,CPI下半年继续走高;这是最坏的情况,估计市场出现单边下跌的走势,紧缩压力逐步加大,此时仓位比选股更重要。

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